燃料油基本面供需两弱 期价或将呈现区间震荡态势

原油

隔夜原油主力合约期价震荡上行。供应趋紧带来的利好支撑油价，但美联储7月加息的概率持续增强，市场对欧美经济的担忧情绪仍在，油价涨幅收窄。供应方面，沙特7月额外减产100万桶/日。OPEC+执行减产365万桶/日至2024年底，目前减产规模约达全球石油产量的3.5%。美国原油产量在截止6月23日当周录得1220万桶/日，与上周持平。俄罗斯减产50万桶/日至2023年底。原油供应紧张的状态持续。需求方面，美国驾驶高峰季到来，出行需求带来的汽油消费增长将推动原油需求。国内方面，截至6月29日，国内主营炼厂平均开工负荷为77.3%，环比上涨0.93%。青岛炼化、大庆石化、兰州石化仍处检修期内，洛阳石化有望恢复生产，预计主营炼厂平均开工负荷或继续上涨。山东地炼一次常减压装置在截至7月5日当周，平均开工负荷为67.15%，较上周上涨0.43%。7月中旬万通石化计划检修，不过垦利石化装置负荷或逐步正常，其他多数炼厂装置负荷保持平稳为主。预计山东地炼一次常减压开工负荷或小幅上涨。整体来看，原油市场供应偏紧态势持续，需求端持续受到宏观因素干扰。

燃油及低硫燃油

(资料图片)

隔夜燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价走强。供应方面，截至7月2日当周，全球燃料油发货量为562.32万吨，较上一周期增加14.01%。其中美国发货98.85万吨，较上一周期增加40.64%；俄罗斯发货66.26万吨，较上一周期减少32.97%；新加坡发货为15.95万吨，较上一周期增加160.71%。高低燃料油裂解价差延续回落态势，预计燃料油产量增速或小幅放缓。需求方面，终端市场交投氛围尚无好起色，沿海运价持续下滑，船东延续谨慎刚需成交。本周期中国沿海散货运价指数为971.67，较上周期上涨0.14%；中国出口集装箱运价指数为895.72，较上周期下跌2.6%。库存方面，新加坡燃料油库存录得2057.1万桶，环比增加0.86%。整体来看，海运市场消费持续疲软，燃料油基本面供需两弱，期价或将呈现区间震荡态势。

沥青

隔夜沥青主力合约期价震荡上行。供应方面，截止6月29日，国内95家沥青厂家周度总产量为58.8万吨，环比增加2.1万吨。其中地炼总产量33.2万吨，环比增加0.3万吨；中石化总产量17.6万吨，环比增加2.8万吨；中石油总产量5.1万吨，环比下降1万吨；中海油2.9万吨，环比持平。本周期沥青产能利用率为34.6%，环比增加0.8%。本周河北地区个别炼厂有复产计划，加之华东主营炼厂间歇生产，带动产能利用率增加。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共44.3万吨，环比下降2.7%。地区需求有所分化，北方地区需求有所支撑，华东沿江地区多降雨天气，实际需求一般。整体来看，沥青基本面呈现供强需弱结构，期价面临下行压力。

PTA及短纤

隔夜PTA主力合约期价震荡上行。供应方面，三房巷120万吨PTA装置停车，个别装置负荷小幅下调，至6日PTA负荷降至78.7%。本周已减停装置或延续检修，预计产量或出现回落。需求方面，两套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行。截至7日国内聚酯负荷在93.5%附近。目前聚酯产品利润表现尚可，整体库存合理可控。工厂生产积极性较高，且部分新装置计划提升负荷。预计下周聚酯整体供应将略有上涨。整体来看，PTA供需矛盾缓解，期价将延续强势。短纤方面，主力合约期价震荡上行。高温影响下以及自身库存、资金压力增加，纱厂减产力度有所扩大，需求负反馈有所升温。预计期价或将偏弱运行。

PVC

夜盘PVC期货09合约小幅上涨至5882元/吨，持仓量增加。PVC供需暂无显著矛盾，本周PVC期货或将继续区间震荡。从供需数据来看，上周电石法PVC开工负荷率70.86%，环比提升2.13%。本周仅青海宜化一家企业计划检修，预计检修损失量继续下降，PVC周度供应略增加。不过上周华东及华南样本仓库总库存42.03万吨，较上一期减少0.43%。需求方面， PVC下游需求逐渐进入季节性淡季，PVC管材行业开工率偏弱，其它行业维持刚需采购为主。出口方面，出口存在少量利润， PVC粉仍有少量出口。现货方面，7月10日现货价格维持稳定，电石法PVC华东主流现汇自提5660-5750元/吨，期货09合约升水现货。综合来看，本周 PVC行业开工负荷将继续回升，但社会库存下降，PVC需求维持偏弱局面，PVC期货主要随市场对未来需求预期波动，整体将震荡运行，价格重心略抬升。

天然橡胶

夜盘天然橡胶期货主力合约下跌0.72%，持仓量减少。天然橡胶期货将随消息面波动，其供需变动不大。国内新胶供应继续回升，但下游需求相对稳定。供需来看，国内外产区胶水上量，新胶供应存增加预期，但西双版纳等地区阶段性降雨天气或导致新胶释放节奏受一定影响。气候对于产量干扰影响亦受关注。需求方面，根据卓创资讯，当前全钢轮胎厂家开工基本稳定，半钢轮胎厂家开工表现较好。当前轮胎行业出口占比较高的厂家产销压力相对较好。现货方面，据卓创资讯，7月10日天然橡胶全乳胶现货价格窄幅波动，整体持稳，华东地区2022年SCRWF主流价格在12400-12450元/吨附近。原料方面，云南产区胶水价格稳定，海南产区原料胶水收购价格稳定，制全乳胶水收购价格为11000元/吨。综合来看，市场对宏观经济预期以及天然橡胶产业政策的预期继续影响天然橡胶期货价格，天然橡胶期货整体将反弹至震荡区间上沿附近，整体偏强运行。套利关注9-1正套。

聚丙烯

夜盘PP期货主力合约09合约在7167元/吨震荡整理。从成本来看，昨夜布伦特原油收阴线。受供应因素支撑，国际原油下跌空间不大，整体将偏强震荡。从PP供需数据来看，本周部分检修装置计划重启，预计PP装置检修损失量在9.34万吨，减少5.08%。进口方面，海外装置检修减少，海外供应有所增加，进口货源到港将小幅增加。出口方面，内外盘价差收窄，PP出口量较少。需求方面，塑编等行业处于需求淡季。需求因素支撑不明显。现货市场方面，7月10日华东拉丝PP主流价格小幅上涨，报价在7150-7180元/吨。综合来看， 本周PP供应略回升，下游需求处于淡季，但市场对未来需求预期有所好转，PP期货将偏强震荡。

塑料

夜盘塑料期货主力09合约继续在7987元/吨附近震荡整理。从成本来看，国际原油继续震荡运行，成本支撑不强。从供需数据来看，据卓创资讯，本周国内PE计划检修损失量在9.94万吨，环比减少0.87万吨。不过LLDPE生产比例维持在36%附近偏低水平。进口方面，7月上旬到港货物将有所增加。需求方面，棚膜、包装膜订单有所累积，整体需求略好转。现货市场方面，7月10日华北大区线性价格小幅上涨，华北地区LLDPE价格在7920-8100元/吨，综合来看，本周塑料供应将环比将小幅增加，但棚膜、包装膜等需求有所好转、LLDPE生产比例偏低等这些因素对 LLDPE期货形成一定支撑作用。塑料期货整体将偏强震荡。

（文章来源：上海中期期货）

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